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骨牌倒下的金融危機─ 從美債到歐債,逃也逃不掉的大蕭條!
作者:袁熙 著
出版社:上奇時代
出版日期:2012/06/29
語言:繁體中文
書號:KB1209
ISBN:9789862574195
裝訂:平裝
定價:320
特價:8256
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購物說明

本書特點本書內容作者簡介前言本書大綱



[本書特點]

我們正在陷入一場惡性循環的遊戲!

標準普爾與穆迪下調哪家的信用評級,哪家就痛失市值上兆;
華爾街、聯準會到美國政府都在隱瞞的不是債務,是信心。
希臘叫囂退出歐元區、西班牙大到不能倒,歐豬五國真的好吃懶做?
歐債還不起、歐元崩解──貨幣重貶的恐怖未來已近在眼前。
美債到歐債的今日苦果,已經由全世界買單,但我們付得起嗎?

這場遊戲怎樣才能玩得比別人高明,才能守住你的血汗錢不白白蒸發掉?
大債危機時代才是真正決勝負的時刻!把握進場時機就要懂的大債趨勢!

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[本書內容]

欠債當還!
但是,該怎麼還?
量化寬鬆與撙節措施
無論哪種都瀕臨失效
人們發出怒吼、示威抗議、走向激進
歐美各國仍然當局者迷、執迷不悟

歐巴馬:無論評級機構怎麼說,美國一直是、也永遠是AAA主權評級國家
莫克爾:歐債危機沒有快捷的解決方案。
馬丁沃爾夫:過去,危機只侷限在外圍小國;現在,它也發展為熊熊大火
大衛‧比爾斯:此次調降評級是基於政治風險與公共債務負擔攀升,政黨派系之間在財政上難以達成共識,從而削弱了政府管理公共財政能力。

金融危機一直都在
我們該選擇相信誰?相信什麼?
回溯債債相連、大債層層的源頭
透徹解析債務危機的前世今生
看清未來不容忽視的經濟大趨勢

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[作者簡介]

袁熙。
哲學碩士畢業,資深財經作家。長期從事宏觀經濟、金融資本、知名財經人物和重大事件的報導與寫作,對於全世界經濟領域的重大變化和金融業的巨變,有自身獨到的觀察視角與詮釋焦點。

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[前言]

這本書是討論政府債務導致的金融危機的前因後果。政府債務會引發危機,這對一般人來講有點不可思議。政府就是國家,國家就是全國的百姓,土地和財產。它怎麼會欠債?因欠債而引發危機更是不可想像。但是現代社會中的政府是一個有人承擔責任的機構,它的財務是有約束的。錢不夠就得欠債,有欠債就得還債,還不起就得破產,破產後就不能再有財務行動,結果是什麼事都做不成了。政府變成這樣一個機構,國家也不成其為國家。後果真不堪設想。
這本書用翔實的資料分析這種債務的成因、發展、結果以及前景。這對我們認識現代社會中的政府和整個金融業的運作有很大的幫助。對我來講,我更關心一般金融業發生危機的根本性原因。2008年的金融危機爆發後大家對市場經濟的規則發生懷疑。人類是不是面臨重大的制度改制,需要搞一個沒有危機的經濟制度?金融危機和市場制度之間有什麼關係?能不能設計一個沒有危機的金融系統?這是我想回答的問題。儘管我在這方面的知識非常有限,還是想抛磚引玉,發起一次討論。
能源危機,糧食危機,水危機,統統都不存在。只要市場還在運作,這些「危機」都能被市場化解。不過價格可能會上漲。如果東西缺,價格也必須漲,缺而不漲價那才真是危機。
但是金融危機可是真危機,因為它破壞了市場。有沒有避免金融危機的方法?照我看,沒有。結論是我們不得不忍受金融危機的折磨。我們還沒有能力發明一個不會發生金融危機的制度。大家享受慣了市場的自然安排,以為金融業也能夠靠市場規則避免出問題。其實不然。金融之所以會發展成為危機,是因為有連鎖反應,危機順著債務鏈一個接一個傳遞開來。一個大型金融企業倒臺,債務不能償還,就會波及對他有債權的客戶,使作為債權人的客戶跟著倒臺。所以依靠政府的力量迅速切斷債務鏈,防止其擴大是限制金融危機發展的主要經驗。
下面試圖分析一下為什麼金融危機不可避免。
市場的基本規則有時候會逆轉。在正常的市場中,價格有平抑需求的功能。當發生供不應求時商品會漲價,漲價後供給增加,需求減少,於是供需能夠恢復平衡。但是在投機需求占主導時,投機者多半買漲不買落。東西越是漲價,投機者越是多買。所以漲價反而刺激了需求。這種違反市場基本規律的現象是造成泡沫的主要原因。泡沫一旦破裂,金融危機往往接著發生。
市場經濟規則被突破的第二種情況是由於交換延長到未來,於是引入了不確定性。一般的交換是一手交錢一手交貨,立刻就完成了。但是有不少交換會延長到未來,只有雙方遵守合約,按期如約實現,交換才算完成。比如延期交貨(收款)、借貸、投資、保險等。這種延長到未來的交換如果能夠百分之百地如約實現,那就和立時完成的交換無異。但是既然有不確定性,就難免有爽約的可能。一旦發生違約,或情況變化,交換就變了樣。受損的一方如果自己能夠補償損失,不再牽連他人,交換到此結束。也沒有更多的不良後果。但是如果牽涉到第三方或更多的人就有可能發展成為危機。
第三個原因是金融業中常用的槓桿放大作用,用一塊錢做幾塊錢的生意。買一間房子不需要將房款一次付清。這就是槓桿的用途。槓桿放大能夠使資源發揮更大的作用,原是一件好事。但是同時也是一件冒險的事。做的生意如果都能賺錢,當然很好。但是萬一賠了,損失也放大了。限制這種危險就要限制槓桿的放大倍數。可是這又減少了盈利的機會。這裏存在著風險和收益的矛盾。尤其在某些金融機構中,操作者負贏不負虧。賺了錢他和投資者分成,賠了錢完全由投資者承擔。這種賞罰關係鼓勵操作者去冒險,這種盈虧不對稱的規則也使得市場發生扭曲。
第四個原因是紙幣的發行。紙幣遠優於貴金屬貨幣。但是它有一個最大的缺點,就是引誘有權發行貨幣的人或集團超發貨幣。這個引誘力太強了,很少有人能夠抵擋住,其結果就是通貨膨脹。激烈的通貨膨脹會引發搶購和擠兌銀行,造成金融危機。
第五個原因是監管不力,發生欺詐。像馬多夫案就是一例。小的欺詐經常發生,並不會引發金融危機。但是大的欺詐牽涉人數眾多,而且發生連鎖反應,就能夠形成金融危機。欺詐的事情被揭發之前好像一切都很正常。但是一旦被揭穿,許多上當受騙的人都會遭受損失。如果其他金融機構也因牽涉其中而跟著倒臺,就可能發展成為金融危機。
以上這些原因都可能引發金融危機。但是大多數情況下,單個的事端並不會造成危機。當許多事端由於某種宏觀的原因同時發生時,危機就來了。所以危機是和「基本面」有關的。整個的經濟形勢很健康,單個事端不會引發危機。但是,如果宏觀經濟中有許多扭曲,本來就不穩定,危機就會乘虛而入。所以避免危機的根本方法是保持經濟的自然發展,萬萬不可為了某種目的用外力強加於經濟,導致經濟扭曲。最常見的有:用貨幣政策或財政政策刺激經濟增長;長期保持國際貿易的順差或逆差;權勢者長期負債不清償;資金流通的管道人為阻塞;資訊被蒙蔽謠言廣為傳播;強大的既得利益階層的強力干預。
我認為,金融危機不可能自發地避免。但是只要宏觀經濟沒有大的扭曲,順乎自然,危機就不會發生。扭曲為什麼會發生?因為過分貪婪,操作者想火中取栗,冒險從事,不計後果。也因為強勢集團的外力干預,使得經濟脫離正常軌道。金融危機既然不可避免,我們就應該更多研究危機來臨後的應急處理。這本書給我們不少經驗教訓,值得我們深思。

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[本書大綱]

前 言

第一章  聰明人走向破產的唯一途徑
暴風雨來臨/不堪重負的「國債鐘」/
AAA魔咒/切膚之痛/48小時的交鋒/
市場似乎更願意相信標準普爾嗎/
措手不及

第二章  一個電話引發的全球慘劇
破產邊緣的白宮/自殺之後該怎麼辦/
決策前夜/子彈上膛/扣動扳機的瞬間/
說做就做的標準普爾

第三章 解碼美債
拯救是要付出代價的/強加給開發中國家的風險/
歷史的復仇來得很快/借錢救難/
截然不同的援助標準/借債還債的日子不能維繫/
用直升飛機撒錢

第四章 捆綁全世界的虛假「繁榮」
轉移的債務/惡化的經濟/警報沒有解除/
新方案並沒有徹底解決美國債務問題

第五章 主權評級公式
不一樣的評級/不團結的「盟軍」/
標準普爾公司的主權評級模式/
標準普爾的算盤/穆迪公司的主權評級模式/
惠譽公司的主權評級模式

第六章 標準普爾不妥協
歷數逝去的過去/敵人的朋友是朋友/
白宮想要「算賬」/歐洲有話要說/
標準普爾的答辯詞

第七章 失魂落魄的歐洲
早已焦頭爛額的歐債/國家破產:從理論到現實/
希臘悲劇/歐洲的「定時炸彈」/希臘能解救自己嗎/
倒下的「歐豬五國」/歐債四段論

第八章 歐債疫情
西班牙—羸弱的「鬥牛士」/
愛爾蘭—「黯淡」的都柏林/
自由落體式的歐債市場/舉足輕重的德國

第九章 歐元區會倒下嗎
巴黎「淪陷」/穩定債務/GDP指標有多難/
一場始於美國的危機,為何令歐盟遭受如此重創/
沒有防線/歐盟總債務占GDP的358%,可怕嗎

第十章 歐元危機
歐債會違約嗎/
積重難返的歐債/
走向深淵的歐元/
解決方案的利益之爭/
歐元走向何處/

第十一章 評級機構真的「有恃無恐」嗎
金融危機的風口浪尖/評級者的權杖/
選擇性「失明」

第十二章 誰是「白衣騎士」
已開發國家全軍覆滅/美國人不添亂就好了/
國際貨幣基金組織、歐盟、日本,都指望不上/
歐洲「有限度」聯手

結語

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